Hukuk-Postasi-2016

244 HUKUK POSTASI 2016 Yönergenin Özel Sermaye Yatırımları Üzerindeki Etkisi AIFMD’nin 36. ve 42. maddeleri uyarınca, AB dışı AIF yönetici- leri ve AB’deki AIF yöneticileri tarafından yönetilen AB dışı AIF’ler, pazarlandıkları veya yönetildikleri her bir üye devletin kendi doğrudan satış rejimlerine ( national private placement regime ) (“NPPR ” ) tabi olacaktır. Fakat AIFMD, söz konusu doğrudan satış rejimlerini, AIF yöneticileri için tek bir yetkilendirme ile farklı ülkelerde hizmet sunu- labilmesini sağlayan bir “ pasaport ” sistemi ile değiştirmeyi amaçla- maktadır. Bu “ pasaport ” sistemine göre, bir AIF yöneticisi bir AB üye ülkesinde yetkilendirilip Yönerge’nin hükümlerine uygunluk sağladı- ğında, söz konusu AIF yöneticisi bütün AB’de profesyonel yatırım- cılara fon yönetimi veya pazarlanması için yetkilendirilmiş olacaktır (Eur-Lex). Başlangıçta, Yönerge sadece söz konusu “ pasaport ”ların AB’deki AIF’ler ve yöneticileri için verileceğini öngörse de bu sistem AB dışına da genişletilecektir 15 . ESMA Fon “Pasaport”larının 12 AB Dışı Ülkeye de Sağlanması İçin Önerisi Genel olarak, ESMA’nın ortak denetim yaklaşım ve uygulama- larını destekleyerek, ortak bir denetim kültürünün oluşmasında aktif bir rol oynaması beklenmektedir. AB dışındaki AIF’lere ilişkin olarak “ pasaport ” kavramı bakımından, ESMA’nın her bir AB dışı ülkeyi münferit olarak değerlendirerek Yönerge’de belirlenmiş olan ölçütlere dayanan bir değerlendirme yöntemi geliştirmesi yönünde bir stratejisi bulunmaktadır. Söz konusu ölçütler şu şekilde özetlenebilir: (i) yatı- rımcı koruması, (ii) pazardaki bozulma, (iii) rekabet ve (iv) sistematik riskin kontrolü. Yönerge uyarınca, ESMA’nın söz konusu dört ölçüte ilişkin bir soruna rastlamaması halinde, olumlu yönde görüş vermesi gerekmektedir 16 . Bu açıdan, “ pasaport ”ların uygulama alanının geniş- vote on the directive on hedge. funds and private equity” başlıklı 11 Kasım 2010 tarihli ve MEMO/10/573 no.’lu basın açıklaması. http://europa.eu/rapid/press- release_MEMO-10-573_en.htm?locale=en (Erişim tarihi: 28/12/2016). 15 h t t p s : / / www. l e x i s n e x i s . c o m / u k / l e x i s p s l / f i n a n c i a l s e r v i c e s / document/393814/5J10-F9F1-F18F-P19T (29/12/2016 tarihinde Lexis Library veritabanı ile erişim sağlanmıştır). 16 ECON hearing on AIFMD passporting 11 October 2016 https://www.lexisne - xis.com/uk/lexispsl/financialservices/document/393814/5J10-F9F1-F18F-P19T